2023年钢材：危中有机

成文日期：2022年12月2日

摘要

1.需求端，明年房地产市场将逐步筑底并进入修复回暖期。

2.基建方面，2023年政策端将继续支持基建投资发挥托底的作用，但受限于财政支出回落，程度可能要小于今年。

3.制造业方面，受疫情反复、海外经济收缩与需求回落预期的影响，出口需求或有回落，国内制造业需求受经济修复则可能有所回升。

4.供给端，钢厂生产的政策性限产压力与市场利润带来的自主调节并行，粗钢产量或将稳中有降。

5.节奏上，由于房地产市场的回暖或许要在明年下半年才能看到，因此上半年的需求主要还是依靠基建推动，需求呈现前低后高的走势，在供给端相对平稳波动的情况下，带动钢材价格前低后高。同时，由于整体需求处于下行周期，钢材价格的高点预计难以超过2022年，且整体价格重心或有小幅下移。

风险提示：需求加速回升、政策减产力度超预期（上行风险），疫情反复且超出预期（下行风险）